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A股市場各行業結構性機會明顯

中國經濟新聞網 2020-12-09 15:34:07

  中國經濟新聞網訊(記者 姜業慶)離2020年結束時間所剩不多,回顧今年市場,新冠肺炎疫情、政策救市、經濟復蘇成為階段性影響市場主要的因素。展望2021年,A股市場將如何表現?哪些行業投資機會值得關注?
  
  市場多行業具有結構性機會
  
  “市場仍存在結構性機會,優質公司會給出較高的溢價”,在日前由國投瑞銀基金會客室舉辦的研討會上,申萬宏源研究所副所長、首席策略分析師王勝指出,從利好A股市場的因素看,王勝表示,當今世界正處于“百年未有之變局”,對中長期市場比較樂觀。金融體系中打破剛兌導致無風險利率下行,有利于提升A股中長期估值;同時市場化改革中,土地資本等傳統要素和數據、科技等新要素結合起來,以中國制造業為代表的新產業能在全球競爭格局中保持較好的競爭力。整體看,明年市場具有結構性機會,基金收益率較高,散戶可以借助專業機構的幫助尋找阿爾法收益。
  
  國投瑞銀基金經理桑俊表示,明年中國經濟恢復比較快,金融去杠桿下,好企業越來越多,長期看好工程機械、工控自動化、光伏、新能源汽車等行業,依靠競爭力提升盈利的公司也是尋找的投資方向。
  
  近年來人民幣資產吸引力逐步提升,從長遠看,桑俊認為國內開放程度提高,外資進入A股市場的體量越來越大,即使是2015年美聯儲貨幣政策轉向、2018年中國金融去杠桿、2020年疫情影響下,外資依然增持A股資產。隨著全球化趨勢加強,中國企業可以在全球開拓市場空間,其競爭力也會逐步提升。以此分析看,人民幣依然是較好的資產。
  
  上投摩根發布2021年投資策略報告也指出,隨著全年增速有望恢復至疫情前的水平,貨幣政策漸趨中性。A股企業盈利加速,順周期板塊配置價值上升,政策仍相對友好的一季度或是較好的做多窗口。利率債配置價值逐漸顯現但尚待利空出盡,違約事件沖擊下信用債仍需甄別,轉債估值較高配置價值不如正股。
  
  對于明年國內宏觀經濟形勢,上投摩根表示,2021年中國經濟將進一步走出疫情沖擊,預計全年實際GDP同比將恢復到疫情前水平,或至7%以上。從2020年年中以來,經濟增長結構上的內生動力逐步增強。在此背景下,制造業投資、可選消費有望后來居上。服務業恢復仍較為滯后,但隨著全球疫苗取得積極進展,有望在2021年迎來更明顯的修復。貨幣政策方面,隨著復蘇的確認,貨幣政策狀態更趨中性。
  
  上投摩根分析認為,在全球復蘇共振的主題下,預計A股上市公司2021年全年盈利增速有望回到10%以上。總體而言,2021年流動性對市場的影響將逐步走弱,基本面的重要性進一步提升;一季度處于典型的復蘇中期,盈利改善、政策相對友好,仍然是較好的做多時間窗口。二季度以后則需要關注政策的風向,業績確定性較高的行業或有持續超額收益。行業上,相對看好金融、有色、化工、汽車、家電、新能源車、消費電子、光伏、軍工等。
  
  核心資產優勢明顯
  
  明年“核心資產”的機會如何呢?王勝表示,隨著供給側改革、經濟放緩后,各個行業的龍頭優勢突出,核心資產優勢明顯,其自身盈利穩定性得到市場認可。而核心資產主要集中在消費、科技行業。
  
  桑俊表示,從構建投資組合角度,核心資產就是找到各個行業里具備中長期競爭力的公司,日常研究中,核心資產具有較好財務數據、公司治理、競爭格局、高收入、高利潤增長等特點。
  
  王勝則認為市場仍存在結構性機會,隨著金融供給側的深入、利率市場進入中后段、打破剛兌下,優質公司會給出較高的溢價。桑俊直言明年依然是看多A股市場和人民幣資產的階段性年份,在產業升級、消費升級下,可以挖掘具有競爭力、能夠帶來合理回報的公司。
  
  新華安康多元收益擬任基金經理姚秋也認為,目前國內經濟已基本復蘇,雖然疫情改變了短期經濟運行特征,但經濟轉型升級的大趨勢不可逆轉。現階段,權益市場與債券市場均處于合理估值,權益市場方面,要弱化對市場風格的判斷,專注于內生業績的研判;而債券市場方面,則應從策略角度出發,后續隨著收益率上行或可適當加大配置力度,適度拉長久期。

來源:中國經濟新聞網—中國經濟時報 作者:姜業慶 編輯: 曹陽       
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